恒指今日继续维持调整，盘中再度创下本轮回调新低，保险板块作为金融权重跌幅居前。

　　截至发稿，五大险企H股悉数下跌，中国人寿(02628.HK)、新华保险(01336.HK)、、中国太平(00966.HK)均跌超3%，中国平安(02318.HK)跌超2%，中国人民保险集团(01339.HK)跟跌。

　　消息面上，美国1月通胀数据超预期，美联储方面表态强硬，再度引发了市场对宏观流动性和资本市场波动的担忧。此种环境下，保险股在资产端及收入端也极易受到双重挤压。

　　而基本面上，1月保费开门不红也成为了保险股受到冲击的一大诱因。从此前多家险企披露的数据看，1月保险行业收入承压预期越发强烈。

　　公告信息显示，中国人寿1月原保险保费收入约2021亿元，同比下降2.5%；中国平安1月原保费合计约1397.62亿元，同比增长2.4%；中国财险1月原保费收入合计611.73亿元，同比增长1.2%。

　　此外，中国再保险还预告称，2022年归属股东净利润同比减少60%-70%，也令市场对保险股的业绩预期蒙上一层阴影。

　　值得注意的是，险企收入端降速其实早有端倪。

　　据山西证券研究统计，2022年12 月，主要上市险企原保费收入已明显承压，当月国寿、平安、太保、新华、人保五家险企寿险原保费收入合计752亿元、同比降幅达14.7%。其中新华保险降幅最高，寿险原保费收入同比减少了24%。

　　山西证券指出此前保险股的反弹来自于经济复苏预期下的修复，展望2023年，仍需重点关注利率走势、地产行业动向和股市弹性。

　　从市场近期来看，上述三点要素并没有出现超预期的利好。而随着复苏预期逐渐兑现，收入端承压的背景下，市场资金也开始用脚投票。

　　数据显示，截至2月9日的7个交易日，新华保险H股遭到南向资金连续减持，其中5个交易日累计减持677.11万股。而在中国人寿公布保费收入负增长的当天，南向资金便直接减持572.50万股。

　　中金此前发布报告称，过去三年，保险板块陷入困境，主要来自疫情冲击需求和线下展业，以及地产和资产端风险带来的估值压力。目前阶段，险企销售仍存在反复和分化，预期不稳定，但站在三年角度，行业有可能走向健康发展，并可能实现估值切换。